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基本面難有改善，鋁管行業虧損壓力或加大

維持行業“持有”評級，看好油氣輸送管龍頭公司2014年5月鋁管行業PMI絕對值明顯回落，重回榮枯線下。從供給端來看，高爐檢修增多使得開工率小幅下降，生產PMI回落，但產量僅小幅下跌，供給壓力無明顯緩解;從需求端來看，雖制造業PMI連續上升且宏觀微刺激政策加碼，但無奈房地產低迷，新訂單指數下滑，鋁市需求疲軟。6月步入行業淡季，產量降幅有限，需求較難改善，鋁價仍有下跌可能。

目前宏觀經濟處于轉型期，房地產面臨回調風險，大規模刺激政策出臺可能性不大。5月份旺季不旺，6月份淡季逐步來臨，行業基本面難有改善，鋁價仍有下跌可能，行業虧損壓力或加大。